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Marc Ribes (Blackbird): "Há companhias esquecidas que oferecem grandes chollos de investimento"
Entrevistamos ao professor de carteira e investimento de Deusto Formação, e cofundador de um neobanco criado por 'traders' profissionais, para descobrir quais são as melhores oportunidades do mercado bursátil
Qual é o melhor momento para investir em carteira? Que companhias ou sectores oferecem as maiores rentabilidades? Existem os chollos no mercado bursátil? Como afecta a inflação à renda variável? E à cotação do ouro? Segue sendo um valor refugio? Estão as criptomonedas, com Bitcoin à cabeça, entre aposta-las dos investidores profissionais ou é pura especulação?
Entrevistamos ao docente de carteira e investimento de Deusto Formação e cofundador de Blackbird , um neobanco criado por traders profissionais, Marc Ribes, para descobrir as possibilidades de investimento que oferece a carteira, agora que as taxas de juro se acercam a seu teto e se prevê uma rebaja dos mesmos face a 2024.
-Qual é o melhor momento para investir em carteira?
-Sempre. Não existe um melhor ou pior. A incerteza sempre está presente, mas sempre há oportunidades. Por exemplo, se perdes-te as quatro sessões mais de ascensões, podes-te perder toda a rentabilidade do ano. As voltas da carteira dão-se durante muito pouco tempo, e por isso é importante ter uma boa cesta de companhias. Pelo que dizer-te-ia que o melhor momento para investir em carteira é sempre.
-A situação da economia espanhola acordada o interesse por este tipo de investimento?
-O factor principal é que a carteira é um indicador adiantado da economia. Vivemo-lo em 2022 com quedas importantíssimas. A carteira caiu um 25%, mas a renda fixa também. Por exemplo, o bono alemão a 10 anos teve a mesma queda que o DAX, e esta anomalía é consequência das políticas monetárias expansivas da última década. Que quer dizer? Que os bancos centrais têm manipulado o mercado de dívida para reduzir o custo de financiamento dos países, e isso tem criado uma borbulha na renda fixa. Mas, se estamos no teto das taxas de juro, ou bem perto dele, é um palco positivo para os mercados e desde depois há oportunidades de investimento.
-Que sectores são mais aconselháveis para investir em carteira na actualidade?
-Mais que sectores, estamos a ver casos específicos. Há uma grande discordância no mercado. Não há uma rotação. Vemos como sobem taxas de juro e cai o euro. É raro. Ou vemos como o ouro, dentro deste processo de inflação, segue estancado e não sobe. O mercado prefere refugiar-se em Bitcoins que em ouro. Coisa rara. Acho que o palco poderia ser bom para pequenas e médias companhias que estão muito infravaloradas.
-Quais são as companhias favoritas do mercado?
-O mercado centrou-se muito nas mega caps. Há sete companhias americanas -Tesla, Nvidia, Amazon, Apple, Microsoft, Meta e Alphabet (Google)- que são as únicas que estão a dar algo neste ano, dentro do aburrido do mercado. São sete gigantes. Nvidia, por exemplo, capitaliza um trillón de dólares. Para fazer-nos uma ideia, Volkswagen está ao redor dos 60.000 milhões. São tão grandes que marcam o destino do S&P 500 ou do NASDAQ-100. Então, olhas estes índices e não vês o que faz a carteira, sina o que fazem as sete grandes.
-Aconselharia investir em sete grandes?
-São boas companhias, mas estão muito caras. Mais especificamente, Tesla e Nvidia estão em níveis absurdos. Carísimos. Por isso temos reduzido ou vendido participações. Ir à moda das sete grandes e esquecer-se dos chollos do mercado é um risco. Não, não aconselho investir em sete em longo prazo.
-Quais são os chollos do mercado?
-As pequenas companhias, como têm pouco peso nos índices, pois não as compra ninguém. E encontras-te casos como o de Iberpapel , por exemplo, que é uma companhia papelera muito pequena que vale 177 milhões de euros de capitalización, tem uma caixa neta de 47 milhões e está a vender um tanto por cento de seu património florestal por 50 milhões. Isto é, se compramos o 100% da empresa, quase 100 milhões de euros ten-los de caixa. É uma empresa que ganha 20 milhões ao ano, pelo que em três anos recuperarias o investimento. É realmente um chollo. E assim poderia falar de muitas outras: Prosegur Cash, Targo… Companhias pequenas que têm sido esquecidas em Europa e Estados Unidos e por aí há grandísimas oportunidades. Chinesa, se pouco a pouco sai do atolladero, também pode oferecer boas oportunidades de investimento. E depois companhias cíclicas, dentro do meio geral.
-As pressões inflacionistas empurram a investir em carteira ou todo o contrário?
-A inflação é o principal inimigo da dívida e portanto da renda fixa. Se tu és o credor, se tens um empréstimo e há inflação, viverás feliz. Mas, como ahorrador, a renda fixa o que faz é provocar quedas dos preços -os bonos não valem nada-. Em mudança, a renda variável, se há inflação, a acção pode subir porque as empresas sobem preços, vendem mais caro e ganham mais dinheiro. O que tem feito a carteira é proteger o património dos investidores da inflação. A inflação é boa para a carteira.
-Alguns banqueiros, ante a suposta baixada das taxas de juro em 2024, recomendam reduzir a renda variável e apostar de novo pela fixa…
-As taxas de juro dançam. Um cidadão preferiria comprar um bono espanhol a 10 anos, que pagar-lhe-á um 4%, ou deixar o dinheiro ao banco, que lhe paga 0? Está claro. Mas se sobem as taxas de juro, como tem passado, e lhe oferecem comprar uma letra do tesouro por um ano, ou vai a ING e lhe fazem uma conta remunerada ao 3,5%, que preferirá? Um bono sequestrado a 10 anos ou uma conta remunerada ao 3,5%? A segunda, não? Isso o que provoca é que os investidores que têm bonos em longo prazo os vendem e o preço cai. Agora o bono em longo prazo tem caído e podes comprar um a 80 e em 5 anos devolver-te-ão 100. Este dance tem provocado que agora a dívida em longo prazo está barata e os bancos dizem: 'compra dívida', mas têm um conflito de interesse. Aconselham 'compra este fundo', e resulta que tem subordinadas de CaixaBank … Vá! A recomendação de 'sal da renda variável' é de 2021. O mais provável é que, se baixam as taxas de juro, a carteira suba. Em 2023 têm avariado sete bancos e a carteira manteve-se muito lateral.
-'O banco não só não dá nada, sina que o dinheiro, no banco, se devalúa', opinam muitos…
-Isto é como a frase célebre que diz 'se vês saltar a um banqueiro suíço pela janela, te atira depois dele, que seguro que há algo que ganhar'. Agora os bancos recomendarão hipotecas a tipo fixo. Agora, que estamos ao 4%. Ao final, no banco não falas com um gestor profissional. É um assessor que faz o que lhe dizem. Isso é um problema. A banca acostumou-se a subir comissões, fechar escritórios e despedir empregados. Os bancos são negócios, procuram maximizar sua rentabilidade, e como sua rentabilidade depende de nosso dinheiro, todo o que não ganhamos nós, o ganham eles com teus interesses.
-Mas os espanhóis sempre têm sido de investir em tocho…
-Isto está a mudar, sobretudo, na gente jovem, por uma questão de simplicidad e de recursos. Os jovens não têm a possibilidade de poupar e obter empréstimos. Ademais, há grandes investidores no mercado imobiliário. Faz sentido pedir um empréstimo a 30 anos para poupar? Eu acho que é absurdo. Se todo o dinheiro que metes na hipoteca, com os interesses que chegarás a pagar, o metesses numa hucha…
-O ouro segue sendo um valor refugio?
-Às vezes confunde-se que o ouro sobe com a inflação, e não é assim. Quando baixem as taxas de juro, será um bom momento para investir em ouro porque subirá.
-Que opina do investimento em criptomonedas?
-O mundo criptoactivos é 'uma doença venérea', que diria Charlie Munger, sócio de Warren Buffett. 'É veneno para ratas. Repugnante e contrário aos interesses da civilização', diz. Eu penso isso. Basicamente é uma tecnologia nova, quanto aos métodos de pagamento. Mas isso não justifica que a qualquer coisa se lhe ponha 'criptoactivo' e o saques ao mercado... Talvez o Bitcoin possa ter seu futuro, mas o problema é quanto vale? Que valor lhe pomos? Temos sobrevalorado a capacidade do Bitcoin em base a nada, porque não tem nenhum valor intrínseco. Não se pode quantificar. A nível de investimento profissional, não podemos investir em Bitcoin. Podemos especular.
-Que três conselhos dar-lhe-ia a um cidadão que tem poupado 10.000 euros para operar com sucesso no mercado bursátil?
-O importante é fazer um planejamento correcto, porque a renda variável tem uma volatilidade que sabemos que em períodos de 10 anos será muito difícil perder dinheiro. O primeiro é a disponibilidade temporária através de uns objectivos financeiros. Se temos objectivos financeiros inferiores aos três anos, não é recomendável investir em carteira. Para renda variável temos que dispor de um prazo a mais de três anos e aqui procuraríamos também a possibilidade de diversificação. Se falamos de uma quantia de 10.000 euros, o adequado é investir em fundos de investimento ou Fundos de Gestão Passiva (ETF).
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